Stel je voor dat je een app opent waarmee je zonder bank geld kunt uitlenen of lenen, en dat Europa straks bepaalt wie daar nog bij mag. Precies daarvoor waarschuwt Stani Kulechov, de oprichter van Aave. Volgens hem dreigt Europa bij de herziening van de MiCA-regels niet alleen bedrijven te reguleren, maar ook de openheid van decentrale financiën zelf.
Wie is Aave, en waarom spreekt de oprichter zich uit?
Aave is een van de grootste uitleenplatforms in de cryptowereld. Je kunt er crypto storten om rente te verdienen of juist geld lenen tegen onderpand, zonder tussenkomst van een bank, omdat slimme contracten op de blockchain alles automatisch regelen. Wil je daar meer over weten, dan legt dit uitgebreide stuk over wat Aave is het rustig uit.
Juist zo’n platform heeft veel te verliezen als de regels strenger worden. Kulechov zette zijn zorgen vrijdag uiteen in een draad op X. Zijn punt: voorstellen van Europese toezichthouders zouden de beperkingen op rente over stablecoins verder kunnen uitbreiden en nieuwe controles kunnen invoeren rond de toegang tot DeFi.
Wat is MiCA ook alweer?
MiCA is de Europese verordening voor cryptomarkten. Je kunt het zien als het eerste grote regelboek dat voor de hele EU tegelijk geldt. Cryptobedrijven die in Europa diensten aanbieden, hebben een vergunning nodig en moeten zich aan dezelfde spelregels houden. In Nederland houdt de AFM daar toezicht op.
Bij de start bleef DeFi grotendeels buiten schot. Dat had een reden: bij een echt decentraal protocol is er vaak geen bedrijf dat je een vergunning kunt geven. Wel was afgesproken dat Brussel later zou kijken of de regels moesten worden bijgesteld. Die herziening is nu in volle gang, en daar zit de spanning.
Toezichthouders schuiven aan tafel
De Europese Commissie vroeg partijen om input voor die herziening. Ook de Europese Bankenautoriteit leverde een reactie in, die je kunt nalezen in de officiële EBA-reactie op de MiCA-consultatie. Het is zo’n document dat je als gewone gebruiker niet snel openslaat, maar dat later wel kan bepalen wat je in je wallet mag doen.
Toezichthouders kijken vooral naar risico’s. Wat gebeurt er als een stablecoin wankelt? Wie is aansprakelijk als een protocol misgaat? Dat zijn terechte vragen. Kulechov vreest alleen dat het antwoord te grof uitvalt, waardoor de deur naar open financiële systemen voor Europeanen op een kier komt te staan.
Waarom rente op stablecoins zo gevoelig ligt
Stablecoins zijn munten die hun waarde koppelen aan bijvoorbeeld de dollar of de euro. Onder MiCA mogen uitgevers van zulke munten hun houders geen rente uitkeren. Banken zien daar namelijk een concurrent in: waarom zou je geld op een spaarrekening zetten als een digitale dollar meer oplevert?
In DeFi ontstaat rendement op een andere manier. Daar leen je je stablecoins uit aan anderen, en die betalen rente. Het is meer zoals een uitleenbibliotheek waar de leners een vergoeding achterlaten dan een bank die rente uitdeelt. Worden de beperkingen breder getrokken, dan kan ook dat soort rendement onder vuur komen te liggen. Voor platforms als Aave raakt dat de kern van het verdienmodel.
Waar het de komende tijd om draait
Voorlopig gaat het om voorstellen en adviezen, nog niet om nieuwe wetgeving. De Europese Commissie moet de reacties eerst verwerken en daarna met een eigen voorstel komen, waar Parlement en lidstaten zich nog over buigen. Dat kost tijd.
De vraag die op tafel ligt, is fundamenteel: reguleer je de bedrijven die toegang bieden tot DeFi, of probeer je de toegang zelf te beperken? Kiest Brussel voor dat laatste, dan merken Europese gebruikers dat mogelijk in de apps en websites waarmee ze nu nog vrij met protocollen werken. Hoe die keuze uitvalt, bepaalt of Europa een plek blijft waar DeFi-projecten willen bouwen.
