De Bank of Japan zou de rente dit jaar sneller kunnen verhogen dan gedacht, mogelijk tot boven de 2 procent. Dat waarschuwt een voormalig topman van de centrale bank, terwijl de yen maar blijft wegzakken. Het klinkt als een puur Japans verhaal, maar via de zogeheten yen-carry-trade kan het tot in de cryptomarkt doorwerken.
De waarschuwing
Tsutomu Watanabe, oud-medewerker van de Bank of Japan en hoogleraar economie aan de Universiteit van Tokio, verwacht dat de centrale bank de rente in een hoog tempo kan optrekken. De officiële rente staat nu op 1 procent, maar zou volgens hem boven de 2 procent kunnen uitkomen. De rente op tienjarige Japanse staatsobligaties is al gestegen tot boven de 2,8 procent, het hoogste niveau in ruim drie decennia.
Yen onder druk
Ondanks eerdere renteverhogingen blijft de Japanse munt verzwakken. Sinds begin 2021 is de yen zo’n 60 procent gedaald, tot 162,36 per dollar, en dit jaar kwam daar nog eens 3 procent bij. Die aanhoudende zwakte voedt de druk op de Bank of Japan om steviger in te grijpen.
Waarom crypto meekijkt
Het artikel schetst twee tegengestelde theorieën. Volgens de eerste kunnen snellere renteverhogingen de yen versterken, waardoor beleggers hun met goedkope yen gefinancierde posities in staatsobligaties, techaandelen en zelfs crypto moeten afbouwen. Risicovolle activa, waaronder bitcoin, zouden daardoor onder druk komen. De tweede theorie spreekt dat juist tegen: bitcoin en de yen laten al langer een sterke positieve correlatie zien en dalen samen tegen de dollar, wat de carry-trade-redenering ondergraaft.
Een complex plaatje
Daar komt bij dat een snelle renteronde de toch al kwetsbare Japanse staatsfinanciën verder onder druk kan zetten. Voor wie crypto vooral als hard geld ziet, is dit precies het soort macrospanning om in de gaten te houden: de beslissingen van een centrale bank aan de andere kant van de wereld kunnen via omwegen de risicobereidheid op de hele markt sturen. Zoals de analyse zelf concludeert, het blijft een ingewikkelde situatie. Meer bij CoinDesk.
