Evernorth Holdings, het door Ripple gesteunde bedrijf dat de grootste beursgenoteerde pure-play XRP-treasury wil worden, stelt zijn debuut op Nasdaq uit. Op 6 oktober maakte het bedrijf een administratief probleem bekend. De notering staat nu gepland voor 12 oktober. De markt haalde er de schouders over op.
Administratieve kwestie, geen inhoudelijke breuk
Het uitstel heeft volgens de bekendmaking een administratieve oorzaak. Daarmee lijkt er geen sprake van een probleem met de financiering of de structuur van de deal. Bij beursgangen via een fusie met een SPAC komt zo’n verschuiving vaker voor. Zo’n SPAC is een lege beursvennootschap die geld ophaalt om later een bestaand bedrijf over te nemen. Het bedrijf komt zo sneller aan de beurs dan via een klassieke beursgang, maar is wel afhankelijk van het papierwerk rond die fusie.
Een vertraging van bijna een week is in dat licht beperkt. Toch blijft het een signaal dat het traject nog niet helemaal rond is. Pas als de notering daadwerkelijk plaatsvindt, is de onzekerheid weg.
XRP koers blijft vrijwel onbewogen
Op de cryptomarkt bleef een reactie grotendeels uit. Volgens BeInCrypto reageerde de XRP-prijs nauwelijks op het uitstel. Dat past bij het karakter van het nieuws. Beleggers lijken het als een kwestie van timing te zien, niet als een wijziging van de plannen. Wie de bewegingen op de voet wil volgen, kan terecht bij de actuele XRP koers.
Die rustige reactie zegt ook iets over hoe de markt naar treasurybedrijven kijkt. De aankondiging van zo’n bedrijf zorgt vaak voor beweging. Daarna verschuift de aandacht naar de uitvoering: hoeveel munten worden er gekocht, en in welk tempo?
Treasurymodel uit de Bitcoin-wereld
Evernorth volgt een model dat Strategy met Bitcoin groot heeft gemaakt. Een beursgenoteerd bedrijf houdt een cryptomunt als belangrijkste bezit op de balans. Aandeelhouders krijgen zo indirect blootstelling aan die munt via een gewoon aandeel. Voor institutionele partijen die zelf geen crypto mogen of willen aanhouden, is dat een toegankelijke route.
Het model heeft ook een keerzijde. De waarde van zo’n aandeel kan flink afwijken van de waarde van de onderliggende munten. In periodes van dalende koersen kan die premie omslaan in een korting. Daarnaast hangt veel af van de vraag of het bedrijf nieuw kapitaal kan blijven ophalen om bij te kopen. Bij XRP is dat model nog weinig getest, en Evernorth wordt in die zin een proefgeval.
Betrokkenheid van Ripple weegt mee
Dat Ripple achter Evernorth staat, maakt het project meer dan een losse beursgang. Ripple heeft er belang bij dat XRP een breder publiek van beleggers bereikt, ook buiten de cryptobeurzen. Een Nasdaq-notering geeft daarvoor een gereguleerde ingang, onder toezicht van Amerikaanse beurs- en effectenregels.
Die nauwe band roept tegelijk vragen op over belangenverstrengeling. Een bedrijf dat grootschalig XRP koopt en wordt gesteund door de grootste houder van diezelfde munt, staat onder een vergrootglas. Hoe Evernorth zijn aankopen en eventuele verkopen inricht, wordt daarom een belangrijk punt voor toezichthouders en beleggers.
12 oktober als nieuwe toetssteen
De nieuwe datum ligt nu op 12 oktober. Gaat de notering dan door, dan verschuift de aandacht snel naar de eerste handelsdagen en naar de omvang van de XRP-positie die het bedrijf openbaar maakt. Volgt er opnieuw uitstel, dan wordt de vraag of het nog om administratie gaat lastiger te negeren. Van een effect op de XRP-markt is voorlopig geen sprake.
