Het Zweedse bedrijf H100 heeft zijn Bitcoin-bezit fors uitgebreid. Na een overname bezit het bedrijf nu 3.506 BTC, een verdrievoudiging ten opzichte van de eerdere reserve. Daarmee schuift H100 op naar de tweede plaats onder Europese ondernemingen met een Bitcoin treasury.
Van klein bedrijf naar Europese Bitcoin-reus
H100 begon als een relatief onbekende speler en profileert zich sinds kort nadrukkelijk als Bitcoin-bedrijf. De strategie is inmiddels vertrouwd: een beursgenoteerde onderneming zet Bitcoin op de balans en gebruikt de eigen aandelen en kapitaalmarkten om steeds meer BTC bij te kopen. Met de recente overname, die H100 volgens de eigen aankondiging heeft afgerond, verdrievoudigde het bedrijf in een keer zijn reserve.
De sprong naar 3.506 BTC plaatst H100 achter alleen de grootste Europese Bitcoin-houder op het continent. Dat is opvallend, omdat Europa lang achterliep bij de Amerikaanse trend waarin bedrijven Bitcoin als reserveactief aanhouden.
Een model dat overwaait uit de VS
De aanpak van H100 leunt sterk op het voorbeeld dat het Amerikaanse Strategy, het vroegere MicroStrategy, jaren geleden inzette. Dat bedrijf toonde aan dat een onderneming grote hoeveelheden Bitcoin kan opbouwen door schuld en aandelen uit te geven en de opbrengst in BTC om te zetten. Het model werkt zolang de koers meezit en beleggers vertrouwen houden.
Daarin schuilt ook het risico. Een bedrijf dat zijn balans grotendeels aan een enkel, volatiel activum ophangt, wordt gevoeliger voor scherpe koersdalingen. Zakt de Bitcoin-koers stevig, dan kan de waardering van zulke treasury-bedrijven harder onderuit gaan dan de onderliggende Bitcoin zelf. Van een risicoloze strategie is dus geen sprake.
Wat de trend betekent voor de Europese markt
De opmars van H100 past in een bredere ontwikkeling waarin Europese bedrijven de Bitcoin-treasury steeds vaker omarmen. Voor de markt is dat relevant: elke onderneming die BTC van de open markt haalt en langdurig vasthoudt, vermindert het vrij verhandelbare aanbod. Dat kan op termijn een koersondersteunend effect hebben, al blijft dat effect bescheiden zolang het om enkele bedrijven gaat.
Voor Europese beleggers is er nog een dimensie. Sinds de invoering van het MiCA-raamwerk krijgt de cryptosector in de Europese Unie meer juridische duidelijkheid. Die regelgevende zekerheid maakt het voor beursgenoteerde bedrijven eenvoudiger om Bitcoin openlijk als reserveactief te presenteren zonder zich zorgen te hoeven maken over een grillig toezichtklimaat.
Of de stap van H100 navolging krijgt, valt nog te bezien. Voorlopig blijft het aantal grote Europese Bitcoin-treasury’s beperkt, en één spraakmakende overname maakt nog geen brede beweging. Wel laat het zien dat het Amerikaanse model inmiddels ook aan deze kant van de oceaan vaste voet aan de grond krijgt.
