Intesa Sanpaolo, de grootste bank van Italie, heeft haar belang in de spot Bitcoin-ETF van BlackRock in het tweede kwartaal fors afgebouwd. Volgens de laatste kwartaalopgave bij de Amerikaanse toezichthouder daalde de positie in de iShares Bitcoin Trust (IBIT) met 94 procent. Tegelijk verdrievoudigde de bank haar belang in een Ethereum-ETF. De verschuiving valt samen met een periode waarin de cryptomarkt onder druk stond.
Bitcoin eruit, Ethereum erin
Uit de zogeheten 13F-opgave blijkt dat de totale Bitcoin-ETF-positie van de bank met 35 procent zakte, naar 69,3 miljoen dollar. Zo’n 13F is een verplichte kwartaalrapportage waarin grote institutionele beleggers in de VS laten zien welke effecten ze aanhouden. Het geeft een momentopname aan het einde van het kwartaal, geen doorlopend beeld, maar het toont wel hoe een grote Europese bank haar cryptomandje bijstelt.
Opvallend is dat Intesa niet volledig de deur uit ging. Waar het Bitcoin-belang werd teruggebracht, ging het belang in een op Ethereum gerichte ETF juist fors omhoog. De bank verschoof daarmee een deel van haar crypto-exposure van Bitcoin naar Ethereum, in een kwartaal waarin beide activa terrein verloren. De cijfers zijn terug te vinden in de kwartaalopgave bij de SEC.
Een bescheiden positie in een groot huis
Voor een bank van de omvang van Intesa Sanpaolo blijven deze bedragen klein. Een crypto-ETF-positie van enkele tientallen miljoenen dollars is voor een instelling met een balans van honderden miljarden een fractie. Dat maakt de beweging vooral interessant als signaal: een verkennende allocatie die actief wordt bijgestuurd, geen strategische kernpositie.
Grote banken hebben doorgaans meerdere redenen om posities af te bouwen. Naast de koersdaling zelf spelen risicobeheer, herbalancering aan het eind van een kwartaal en het afdekken van klantorders een rol. Een 13F laat die motieven niet zien. Wat wel duidelijk is, is dat de bank crypto niet volledig loslaat, maar de samenstelling van haar mandje verlegt.
Wat het zegt over institutioneel sentiment
De verschuiving past in een breder patroon. Sinds de komst van spot-ETF’s kunnen traditionele instellingen zonder gedoe met wallets en bewaring in Bitcoin en Ethereum stappen. Dat verlaagt de drempel, maar maakt de positie ook makkelijker afbouwbaar. Wat via een ETF binnenkomt, kan even snel weer verdwijnen zodra het sentiment draait.
De keuze om Ethereum-exposure op te voeren terwijl Bitcoin wordt teruggebracht, is niet uniek. Sommige vermogensbeheerders zien in Ethereum een aanvullend rendement door staking, waarbij tokens worden vastgezet om het netwerk te beveiligen in ruil voor een vergoeding. Of dat de reden was voor Intesa, blijkt niet uit de opgave.
Voor Europese beleggers is vooral relevant dat een systeembank uit de eurozone actief in dit soort producten handelt. Het laat zien dat crypto-ETF’s stilaan een plek krijgen in de portefeuilles van gevestigde banken, zij het voorlopig in bescheiden omvang. Van een brede institutionele omarming is nog geen sprake. Een enkele kwartaalbeweging van een enkele bank is daarvoor te dun bewijs.
