Bitcoin brak door de grens van 81.000 dollar en goud bereikte het hoogste punt in drie maanden. De twee bezittingen bewogen dit keer niet tegen elkaar in, maar samen omhoog, gedreven door een zwakkere dollar en toenemende weddenschappen op renteverlagingen door de Federal Reserve. Voor goud betekende het bovendien de sterkste maand sinds 1999.
Twee vluchthavens stijgen tegelijk
Doorgaans wordt Bitcoin afgeschilderd als de risicovolle tegenhanger van goud, het aloude anker in onzekere tijden. De laatste tijd liep die vergelijking mank: goud steeg terwijl Bitcoin achterbleef, of andersom. Nu trekken beide markten in dezelfde richting. Dat wijst op een gedeelde onderliggende motor, en die zit vooral in de dollar en de renteverwachtingen, niet in het specifieke verhaal van crypto of edelmetaal.
Als de dollar verzwakt, worden bezittingen die in dollars zijn geprijsd voor buitenlandse kopers goedkoper. Tegelijk daalt de aantrekkingskracht van cash en kortlopende obligaties zodra beleggers rekenen op lagere rentes. Kapitaal zoekt dan naar schaarse, niet-inflatoire alternatieven. Goud en Bitcoin passen allebei in dat profiel, elk met een beperkt aanbod als kernargument.
Goud beleeft beste maand sinds 1999
Dat goud de beste maand in ruim een kwarteeuw draait, is veelzeggend. Zulke bewegingen komen zelden voort uit één gebeurtenis. Ze weerspiegelen een breder wantrouwen tegenover de koopkracht van de dollar en de vrees dat centrale banken de rente eerder verlagen dan de inflatie het toelaat. Centrale banken zelf blijven daarnaast al langer netto goud kopen, wat de vraag structureel ondersteunt.
Voor de bredere markt is de gelijktijdige opmars het belangrijkste signaal. Wanneer het klassieke veilige haven-actief en het digitale alternatief samen oplopen, wijst dat op een macro-thema dat groter is dan de crypto-markt alleen. De vraag is of het momentum houdbaar is zodra de Fed daadwerkelijk knopen doorhakt.
Renteverwachtingen als brandstof
De rally leunt sterk op de aanname dat de Fed de rente gaat verlagen. Die verwachting is echter geen zekerheid. Blijft de inflatie hardnekkig, dan kan het beeld snel kantelen en verdwijnt een deel van de brandstof onder beide markten. Van een duidelijke, blijvende trendbreuk is dan ook nog geen sprake; het is eerder een momentopname van een markt die vooruitloopt op soepeler geldbeleid.
Onder analisten leeft de discussie of Bitcoin op langere termijn goud kan aflossen als voorkeurshaven. Macrobelegger Matt Cole wees er deze week op dat Bitcoin uitgedrukt in goud een eigen verhaal vertelt over de kracht van de onderliggende trend, los van de koers in dollars.
Voor wie de bewegingen op de voet wil volgen, geeft de actuele Bitcoin koers het overzicht. Belangrijker dan het ronde getal van 81.000 dollar is de vraag of de instroom uit de bredere markt aanhoudt. Zolang de dollar zwak blijft en de markt op renteverlagingen rekent, houden goud en Bitcoin dezelfde rugwind. Draait dat macrobeeld, dan is voorzichtigheid op zijn plaats, want dan verdwijnt de gedeelde motor onder beide.
