Bitcoin is teruggeklommen tot boven de 84.000 dollar, nu de rente op Amerikaanse staatsobligaties tot rust is gekomen. Ethereum ging voorop in een bescheiden herstel onder de grote munten. Zcash bleef de uitzondering: die munt zakte verder weg, en het Amerikaanse Zcash-fonds was maandag het enige crypto-ETF met een netto uitstroom.
Rust op de obligatiemarkt geeft lucht
Het herstel valt samen met stabiliserende rentes op Amerikaanse staatsleningen. Die samenhang is niet toevallig. Een staatsobligatie is in feite een lening aan de overheid, waarop beleggers een vrijwel risicoloze rente ontvangen. Loopt die rente op, dan wordt het minder aantrekkelijk om geld te stoppen in beleggingen die zelf geen rente opleveren, zoals Bitcoin en goud. Komt de rente tot stilstand, dan verdwijnt een deel van die druk.
De afgelopen weken stonden in het teken van macro-onrust. De Federal Reserve verhoogde onlangs nog de beleidsrente en benadrukte dat de inflatie te hoog blijft. Tegen die achtergrond reageert de cryptomarkt gevoelig op elke beweging in de obligatiemarkt. Een dag van stabiele rentes is daarom al genoeg om kopers terug te lokken, maar het is nog te vroeg om te spreken van een blijvende omslag in het renteklimaat.
Instroom in ETF’s ondersteunt het beeld
Het herstel komt niet uit het niets. Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s trokken vorige week opvallend veel kapitaal aan, waardoor de instroom over heel dit jaar weer positief is geworden. Dat wijst erop dat grote beleggers de recente koersniveaus als instapmoment zien, ondanks de onzekerheid over rente en geopolitiek.
Tegelijk blijft de markt beweeglijk. Wie de actuele Bitcoin koers van de afgelopen dagen naast elkaar legt, ziet vooral grote uitslagen rond nieuws over rente en de spanningen in het Midden-Oosten. Van een rustige, gestage opwaartse trend is dus nog geen sprake.
Ethereum trekt het herstel
Onder de grote munten liet Ethereum het sterkste herstel zien. Dat past in een patroon dat al langer zichtbaar is: bij een verbetering van het sentiment beweegt ETH doorgaans harder dan Bitcoin, in beide richtingen. Beleggers zien Ethereum als een munt met meer risico en daarmee ook meer opwaarts potentieel wanneer de risicobereidheid terugkeert. Het herstel bleef over de hele linie wel bescheiden.
Zcash en zijn ETF blijven achter
Zcash ging tegen de stroom in. De privacymunt zette zijn daling voort, en het Amerikaanse Zcash-fonds van Grayscale was maandag het enige crypto-ETF dat geld zag vertrekken. Het fonds is pas sinds eind augustus verhandelbaar en de munt maakte daarvoor een forse rally door. Een deel van de huidige verkoopdruk lijkt dan ook op winstnemingen door beleggers die eerder instapten.
De uitstroom is ook relevant voor Grayscale zelf. De vermogensbeheerder werkt aan een Zcash-product met een periodieke uitkering, en de belangstelling voor het bestaande fonds geldt als graadmeter voor de vraag naar zulke niche-ETF’s. Of de uitstroom een incident is of het begin van een bredere afkoeling rond privacymunten, moet de komende handelsdagen blijken. Voor Bitcoin hangt veel af van de vraag of de rust op de obligatiemarkt aanhoudt nu het kwartaal ten einde loopt.
