Bitcoin begint aan oktober, de maand die in de cryptomarkt al jaren de bijnaam Uptober draagt. Historisch gezien is het de sterkste maand voor de munt, en september verliep in recordtempo. Toch is de uitgangspositie lastiger dan het seizoenspatroon doet vermoeden: de Federal Reserve heeft de rente verhoogd en Amerikaanse staatsobligaties rentten rond de 5,3 procent.
Seizoenspatroon met beperkte bewijskracht
De reputatie van oktober komt voort uit een reeks jaren waarin Bitcoin in deze maand flink steeg. Zo’n patroon zegt vooral iets over het verleden. Er zit geen economisch mechanisme achter dat garandeert dat het zich herhaalt. Bovendien kan een sterk verwachtingspatroon zichzelf ondermijnen: wie de stijging al vroeg inprijst, haalt de vraag naar voren en laat in de maand zelf minder ruimte over.
De sterke september voegt daar een dubbelzinnig element aan toe. Aan de ene kant laat die zien dat het momentum er is. Aan de andere kant is een deel van de koopkracht misschien al verbruikt voordat oktober begon.
Eerste renteverhoging sinds juli 2023
De grootste tegenwind komt uit Washington. Half september verhoogde de Fed de rente voor het eerst sinds juli 2023. Daarmee is een periode voorbij waarin beleggers vooral op verlagingen rekenden. Een hogere beleidsrente maakt geld lenen duurder en spaargeld aantrekkelijker. Dat gaat meestal ten koste van risicovolle beleggingen, zoals technologieaandelen en crypto.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties van rond de 5,3 procent maakt het plaatje nog scherper. Een staatsobligatie is in feite een lening aan de Amerikaanse overheid met een vrijwel zekere vergoeding. Levert die lening meer dan 5 procent op, dan is de lat hoog voor een bezit als Bitcoin, dat zelf geen rente of dividend uitkeert.
Aandelenmarkt geeft gemengd signaal
Op Wall Street was het beeld eind september verdeeld. Een aantal fondsen bereikte het hoogste niveau in 52 weken, terwijl verschillende indices de maand toch met verlies afsloten. Bitcoin beweegt de laatste jaren vaak samen met technologieaandelen. Die verdeeldheid laat zien dat beleggers wel risico willen nemen, maar wel kieskeurig zijn.
Optimisten wijzen erop dat Bitcoin ondanks de krappere geldpolitiek overeind is gebleven. Volgens hen is dat een teken dat de vraag van instellingen stevig is. Sceptici vinden dat juist het risico: als de rente nog verder oploopt, hebben grote partijen een aantrekkelijk alternatief zonder koersrisico. Van een duidelijke keuze tussen die twee scenario’s is nog geen sprake. Meer achtergrond over mogelijke scenario’s staat in onze Bitcoin verwachting.
Macrocijfers bepalen de toon van oktober
Waar het in oktober echt om draait, staat in de economische agenda. Het publicatieschema van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics bevat deze maand onder meer nieuwe cijfers over de arbeidsmarkt en de inflatie. Valt de inflatie hoger uit dan verwacht, dan groeit de kans op nog een renteverhoging. Koelt de economie juist af, dan kan de Fed het bij één stap houden.
Ook de notulen van de Federal Reserve worden met aandacht gelezen. Daaruit moet blijken hoe verdeeld de beleidsmakers waren over de verhoging en of er meer stappen aankomen. Voor Europese beleggers speelt ook de dollar mee: een hogere Amerikaanse rente maakt de dollar meestal sterker, waardoor een koersbeweging in euro’s anders uitpakt dan in dollars. Of Uptober zijn naam dit jaar waarmaakt, hangt dus minder af van de kalender dan van wat de Fed in die notulen en in de komende cijfers laat zien.
