Stel dat je een enorme stapel munten in een kluis hebt liggen. Ze zijn veel waard, maar ze doen verder niets. Ze liggen daar alleen maar. Precies daar wil Evernorth, het beursgenoteerde bedrijf dat draait om een grote XRP-reserve, nu verandering in brengen. Het bedrijf heeft Ripple, Coinbase, Kraken en BitGo gekozen als eerste partners om rendement te halen op een XRP-voorraad die zo’n 648 miljoen dollar waard is.
Van kluis naar werkplaats
Evernorth is een zogeheten treasury-bedrijf. Dat is een onderneming die een cryptomunt op de balans zet en beleggers via het aandeel blootstelling aan die munt geeft. Het bekendste voorbeeld is Strategy met Bitcoin. Evernorth doet hetzelfde met XRP en staat sinds kort onder het tickersymbool XRPN genoteerd aan de Nasdaq.
Tot nu toe was het model vrij simpel: munten kopen en vasthouden. De nieuwe stap is om die munten actief in te zetten. Topman Asheesh Birla noemt het alleen vasthouden de eerste generatie van dit soort bedrijven. Wat Evernorth nu wil, ziet hij als de volgende generatie.
Evernorth maakte de samenwerking zelf bekend op X:
Wat doen Ripple, Coinbase, Kraken en BitGo precies?
Je kunt de vier partners zien als de vakmensen die je inhuurt voor een verbouwing. Ieder heeft zijn eigen specialisme. Coinbase en Kraken zijn grote, gereguleerde handelsplatformen met ervaring in het uitlenen en inzetten van crypto voor professionele klanten. BitGo staat vooral bekend als bewaarder: een partij die digitale munten veilig in custody houdt, zodat ze niet zomaar kwijt kunnen raken.
Ripple is de logische partner in dit rijtje. Het bedrijf staat aan de basis van de XRP Ledger, het netwerk waarop XRP draait, en bouwt daar steeds meer financiële diensten omheen. Evernorth wil op termijn ook rechtstreeks meedoen aan leen- en kredietmarkten op die ledger, zodra die functies volwassen genoeg zijn. Wil je eerst beter snappen hoe dat netwerk in elkaar zit, dan helpt onze uitleg over wat XRP is en hoe het werkt.
Waarom rendement zo belangrijk is voor dit soort bedrijven
Het doel van Evernorth is niet alleen dat de XRP-voorraad groeit in waarde. Het bedrijf wil vooral dat het aantal XRP per aandeel stijgt. Dat klinkt technisch, maar het idee is eenvoudig. Als de munten zelf iets opleveren, bijvoorbeeld rente uit uitlening, dan groeit de stapel zonder dat er nieuw geld bij hoeft.
Dat is ook een antwoord op een bekende kritiek. Treasury-bedrijven zijn de afgelopen tijd onder vuur komen te liggen omdat hun aandeel soms nauwelijks meer doet dan de onderliggende munt volgen. Waarom zou je dan het aandeel kopen in plaats van de munt zelf? Een eigen inkomstenbron moet dat verschil maken.
Rendement komt nooit gratis
Natuurlijk zit er een keerzijde aan. Wie munten uitleent of inzet, neemt risico. Gaat een tegenpartij failliet of loopt een leenpositie mis, dan kan een deel van de reserve verloren gaan. De crypto-ineenstorting van een paar jaar geleden liet pijnlijk zien hoe snel dat kan gaan, toen meerdere uitleenplatformen omvielen en klantgeld vastzat.
Evernorth probeert dat risico te beperken door met grote, bekende partijen te werken en een bewaarder als BitGo in te schakelen. Dat maakt het niet risicoloos. Het is eerder een veiligheidsgordel: hij helpt, maar je rijdt nog steeds op de snelweg.
Wat nog onduidelijk is
Er staan nog flink wat vragen open. Evernorth heeft nog niet in detail verteld welk deel van de reserve naar welke partner gaat, en welk rendement het verwacht. Ook is niet duidelijk hoe snel de leenmarkten op de XRP Ledger klaar zijn voor bedragen van deze omvang.
Voor de bredere XRP-markt is het een interessant experiment. Lukt het Evernorth om zijn munten aantoonbaar te laten renderen, dan kan dat andere bedrijven over de streep trekken om XRP niet alleen te bewaren, maar ook te gebruiken. Blijven de opbrengsten tegenvallen, dan wordt het lastiger om het verschil met gewoon XRP kopen uit te leggen. De eerste kwartaalcijfers als beursbedrijf moeten laten zien welke kant het op gaat.
