Meer geld binnenhalen en toch dieper in de rode cijfers zakken. Het klinkt tegenstrijdig, maar het is precies wat cryptobeurs Gemini in het afgelopen kwartaal overkwam. De omzet groeide fors, en tegelijk noteerde het bedrijf een verlies van 107,7 miljoen dollar. Hoe kan dat allebei waar zijn? En wat vertelt het je over de gezondheid van zo’n platform?
Omzet omhoog, resultaat omlaag
Gemini is de beurs van de tweeling Cameron en Tyler Winklevoss, waar je crypto koopt, verkoopt en bewaart. In het tweede kwartaal steeg de omzet met 37 procent. Op papier een mooi cijfer. Toch bleef er onder de streep een fors verlies over van 107,7 miljoen dollar.
Dat verschil zit hem in de kosten. Omzet is wat er binnenkomt, maar een bedrijf heeft ook uitgaven: salarissen, marketing, technologie en, bij een beursgenoteerd bedrijf, vaak zware eenmalige posten. Groeien kost geld. Wie hard investeert om groter te worden, kan best meer omzet draaien en tegelijk verlies lijden. Het is een beetje als een winkel die extra personeel aanneemt en een tweede vestiging opent: de kassa rinkelt vaker, maar de rekeningen stapelen zich ook op.
Waarom het handelsvolume juist krimpt
Hier wordt het interessant. Terwijl de omzet groeide, zakte het handelsvolume op de beurs juist in. Handelsvolume is simpel gezegd hoeveel er via het platform gekocht en verkocht wordt. Beurzen verdienen aan die handel, want ze rekenen een klein percentage per transactie.
Minder handel betekent dus minder inkomsten uit die klassieke bron. Dat past bij een rustiger cryptomarkt, waarin veel beleggers even afwachten in plaats van druk te traden. Als de sfeer omslaat en mensen weer volop kopen en verkopen, veert dat volume meestal net zo snel weer terug. Maar op dit moment is het een tegenwind waar Gemini niet omheen kan.
De creditcard als verrassende motor
Dat de totale omzet toch groeide, komt door een ander been waarop Gemini staat: de creditcard. Het bedrijf geeft een kaart uit waarmee je bij dagelijkse aankopen crypto terugkrijgt als soort cashback. Die tak groeide juist hard.
Dat is strategisch slim. Handelsvolume golft mee met de stemming in de markt, grillig en onvoorspelbaar. Inkomsten uit een creditcard die mensen dagelijks gebruiken zijn veel stabieler. Zo maakt Gemini zich minder afhankelijk van de vraag of de markt nu vrolijk of somber is. Volgens de kwartaalcijfers van het bedrijf beheert de beurs inmiddels miljarden aan klantgeld.
Wat je hieruit kunt meenemen
Een verlies ziet er in een krantenkop altijd dramatisch uit, maar het hele plaatje is genuanceerder. Een groeiend bedrijf dat verlies draait terwijl het nieuwe inkomstenbronnen opbouwt, is iets anders dan een bedrijf dat gewoon klanten kwijtraakt. Bij Gemini gebeurt het eerste.
Voor jou als gebruiker of belegger is de les vooral hoe zo’n beurs zijn geld verdient. Zolang de winst vooral van handelsvolume komt, deint het resultaat mee met elke stemmingswisseling in de markt. Bouwt een beurs daarnaast stabielere inkomsten op, zoals uit een creditcard, dan staat het bedrijf steviger als de handel even stilvalt. Of dat op tijd genoeg oplevert om het verlies om te buigen, moeten de komende kwartalen laten zien.
