De vermoede Bitcoin-voorraad van bedenker Satoshi Nakamoto is door de gestegen koers ruim 100 miljard dollar waard geworden, en er is nog altijd geen munt van uitgegeven. Dat contrast kreeg deze maand extra lading toen op 5 september twaalf afzonderlijke blokbeloningen uit 2010 voor het eerst sinds hun ontginning werden verplaatst. Zulke verhuizingen zetten telkens dezelfde vraag op scherp: beweegt Satoshi eindelijk zijn munten?
Oude munten komen in beweging
De afgelopen weken werd meermaals slapende Bitcoin wakker. Coins die meer dan tien jaar niet waren aangeraakt, wisselden plots van adres. Voor de gemeenschap is dat elke keer een klein evenement, want munten uit 2010 stammen uit de vroegste dagen van het netwerk, toen alleen een handjevol pioniers meedeed. Elke beweging voedt de speculatie dat een van hen, of misschien de anonieme bedenker zelf, ontwaakt.
Toch is dat vrijwel zeker niet het geval. De munten die op 5 september verschoven, horen niet bij de adressen die onderzoekers aan Satoshi toeschrijven. De verhuizing wijst eerder op vroege mijners die na jaren hun winst verzilveren of hun opslag moderniseren, bijvoorbeeld door over te stappen naar veiligere adresformaten of nieuwe hardware-wallets.
Hoe Satoshi’s saldo wordt geschat
Niemand weet precies hoeveel Bitcoin Satoshi bezit. De schattingen leunen op de zogeheten Patoshi-analyse, die op basis van een herkenbaar patroon in de vroegste blokken herleidt welke coins vermoedelijk door dezelfde entiteit zijn gemijnd. Onderzoekers zoals die van Bitquery komen zo uit op een enorme voorraad die sinds de begindagen roerloos ligt. Doordat de Bitcoin koers is opgelopen, groeit de dollarwaarde van dat saldo mee, terwijl er geen enkele transactie plaatsvindt.
Dat de coins nooit bewegen, geldt voor veel houders juist als geruststellend. Zou Satoshi zijn voorraad ooit verkopen, dan zou dat een schokgolf van verkoopdruk kunnen veroorzaken. Zolang de adressen stil blijven, is dat risico theorie. De onaangeroerde staat wordt daarom vaak gelezen als een teken dat de bedenker zich definitief heeft teruggetrokken, of niet meer in staat is de sleutels te gebruiken.
Wat de verhuizingen wel betekenen voor de markt
Voor de bredere markt zijn de recente verplaatsingen vooral een signaal, geen schok. Als vroege houders na vijftien jaar hun coins verplaatsen om ze te verkopen, komt er aanbod vrij dat lang buiten de markt bleef. Dat kan tijdelijk op de koers drukken, maar de betrokken hoeveelheden zijn klein vergeleken met het dagelijkse handelsvolume. Van een structurele uitverkoop is dan ook geen sprake.
Interessanter is wat de bewegingen zeggen over de leeftijd van het netwerk. Bitcoin bestaat inmiddels lang genoeg dat een eerste generatie mijners hun posities heroverweegt. Wie de actuele Bitcoin koers volgt, ziet dat elke opleving van oude adressen wordt uitvergroot tot een Satoshi-mysterie, terwijl de nuchtere verklaring meestal simpeler is. De echte vermoede voorraad van de bedenker blijft ondertussen doen wat hij al vijftien jaar doet: niets.
