Stel je voor dat je wilt beleggen in een privacymunt, maar geen zin hebt in wallets, private keys en cryptobeurzen. Voor Amerikaanse beleggers kan dat binnenkort misschien gewoon via hun eigen beleggingsrekening. De bekende Winklevoss-tweeling heeft namelijk een aanvraag ingediend voor een spot ETF op Zcash (ZEC). Wat betekent dat precies, en waarom is dit opvallend?
Wat is er precies ingediend?
Winklevoss Asset Services, het bedrijf onder leiding van CEO Cameron Winklevoss, heeft een registratieverklaring bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC ingediend. In de officiële S-1-aanvraag staat dat het fonds onder de ticker WINK op Nasdaq moet gaan handelen.
Een ETF kun je zien als een soort verpakking. Het fonds koopt en bewaart de munten, en jij koopt een aandeel in die verpakking via de beurs. Je bezit dus niet zelf de ZEC, maar je beweegt wel mee met de prijs. Volgens berichtgeving rond de aanvraag zou er voor de start al interesse zijn van zo’n 100 miljoen dollar.
Echte munten in plaats van afgeleide producten
Een belangrijk detail: het gaat om een spot ETF. Dat betekent dat het fonds echte Zcash vasthoudt. Het werkt dus niet met derivaten, zoals futures, waarbij je eigenlijk een weddenschap op een toekomstige prijs afsluit. Bij een spot ETF volgt de waarde van het fonds de munt zelf veel directer.
Daarnaast kiest het fonds voor een zogenoemd cash-creation model. Nieuwe aandelen worden gemaakt en weer ingeleverd met dollars, niet met munten. Grote partijen leveren geld aan, en het fonds koopt daar zelf de ZEC mee. Voor de belegger aan de andere kant van het scherm verandert er weinig, maar het maakt het proces voor traditionele partijen wel overzichtelijker.
Waarom juist een privacymunt?
Zcash is geen doorsnee altcoin. De munt maakt gebruik van zero-knowledge proofs, een cryptografische techniek waarmee je kunt bewijzen dat een transactie klopt zonder te laten zien wie wat naar wie stuurt. Wil je daar meer over weten, lees dan ook wat Zcash is en hoe het werkt.
Juist die privacyfunctie maakte toezichthouders lange tijd terughoudend. Dat er nu een bekende partij met een gereguleerd beursproduct komt, laat zien hoe sterk het klimaat in de Verenigde Staten is veranderd. Waar ETF’s eerst alleen voor Bitcoin en Ethereum bestonden, schuiven steeds meer altcoins aan.
Een race tegen Grayscale
De Winklevoss-tweeling is niet de enige die deze kans ziet. Grayscale, al jaren een grote naam in cryptofondsen, wil ook een Zcash-product naar de beurs brengen. Je kunt het vergelijken met twee winkels die tegelijk in dezelfde straat openen: wie het eerst open is en de laagste prijs vraagt, trekt vaak de meeste klanten.
Bij ETF’s draait dat om de kosten die het fonds jaarlijks rekent en om het vertrouwen in de beheerder. De Winklevoss-broers staan bekend als vroege Bitcoin-investeerders en oprichters van cryptobeurs Gemini. Die naamsbekendheid kan helpen, maar Grayscale heeft weer een grote bestaande klantenkring.
Wat moet er nog gebeuren?
Een aanvraag indienen is nog geen goedkeuring. De SEC moet de stukken beoordelen, en dat kan tijd kosten. Vaak volgen er aanpassingen aan de documenten voordat een fonds echt kan starten. Ook is het goed om te weten dat een ETF de munt niet minder beweeglijk maakt: de koers van ZEC kan nog steeds hard stijgen of hard dalen.
Voor Nederlandse beleggers verandert er voorlopig weinig. Amerikaanse spot crypto-ETF’s zijn hier door Europese regels meestal niet rechtstreeks te koop. De echte vraag voor de komende maanden is of de SEC groen licht geeft, en of WINK of het fonds van Grayscale als eerste over de streep komt.
