Bitcoin noteert rond 82.300 dollar en staat daarmee nog altijd ongeveer 28 procent hoger dan drie maanden geleden. Dat is inclusief de daling van deze week. Op de daggrafiek staat een technisch signaal dat erop wijst dat de opwaartse trend nog niet voorbij is. Tegelijk is de vraag vanuit een belangrijke groep kopers bijna helemaal weggevallen.
Verborgen divergentie op de daggrafiek
Tussen begin september en oktober vormde de koers een hogere bodem. Een momentumindicator op de daggrafiek zakte in dezelfde periode juist naar een lager punt. Technisch analisten noemen dat een verborgen bullish divergentie. Het idee is dat de onderliggende trend sterker is dan de tijdelijke zwakte in het momentum doet vermoeden. Volgens die lezing is de recente terugval eerder een correctie binnen een lopende uptrend dan het begin van een trendbreuk.
Het signaal komt niet uit het niets. Over een periode van drie maanden is de koersstijging fors, en een terugval na zo’n rally is gebruikelijk. Wel is een divergentie geen garantie. Het patroon blijft alleen geldig zolang de hogere bodem standhoudt. Zakt de koers daar doorheen, dan vervalt de technische onderbouwing. Wie de bewegingen dagelijks wil volgen, kan terecht bij de actuele Bitcoin koers.
Langetermijnhouders trappen op de rem
Daar staat een minder gunstig cijfer tegenover. De aankopen door langetermijnhouders zijn met 96 procent gedaald. Het gaat om beleggers die hun munten doorgaans lang vasthouden en niet reageren op elke koersschommeling. In eerdere fases van de markt waren zij vaak de groep die bij dalingen bijkocht en zo een bodem onder de koers legde.
Valt die steun weg, dan rust de koers zwaarder op kortetermijnhandelaren. Die groep handelt sneller en is gevoeliger voor nieuws, macro-cijfers en hefboomposities. Zonder geduldige kopers aan de onderkant kan een volgende verkoopgolf daardoor harder aankomen. Een technisch signaal dat het momentum gunstig inschat, verandert daar weinig aan.
Waarom de twee signalen botsen
Grafiekanalyse kijkt naar het gedrag van de koers. On-chaindata laten zien wie er daadwerkelijk koopt en verkoopt. Dat die twee nu verschillende kanten op wijzen, is niet ongewoon. Na een flinke stijging nemen langetermijnhouders vaker winst of houden ze de hand op de knip, terwijl de trend op de grafiek nog intact oogt. Een sterke trend vraagt doorgaans om nieuwe vraag. De vraag is dus wie de rol van de langetermijnhouders overneemt.
Ook de bredere omgeving speelt mee. Verwachtingen over het rentebeleid van de Federal Reserve bepalen in belangrijke mate hoeveel risico beleggers willen nemen. Bitcoin reageert daar steeds directer op sinds institutionele partijen via beursgenoteerde fondsen actief zijn geworden. Een omslag in de rentevooruitzichten kan het technische beeld dus snel bevestigen of ontkrachten.
De hogere bodem blijft het ijkpunt
Voorlopig houden de positieve en negatieve signalen elkaar in evenwicht. De koers staat over drie maanden duidelijk hoger, en het momentum laat geen trendbreuk zien. De belangrijkste groep structurele kopers staat echter vrijwel stil. Of de opwaartse trend standhoudt, hangt de komende weken af van de bodem die in september en oktober is gevormd. Daarnaast telt of de aankopen door langetermijnhouders weer aantrekken. Zolang dat laatste uitblijft, is het nog te vroeg om de recente daling als afgerond te beschouwen.
