De cryptomarkt is begin oktober overwegend licht gedaald, maar vier altcoins gingen de andere kant op. Pump.fun (PUMP), Aave (AAVE), Worldcoin (WLD) en Sky (SKY) noteerden stijgingen met dubbele cijfers. Volgens analysebureau Santiment komen drie van die rally’s voort uit nieuws van de projecten zelf en niet uit een breed marktherstel.
Markt zakt, maar zonder paniek
De totale marktwaarde van crypto liep in de eerste dagen van de maand slechts beperkt terug. Van een verkoopgolf is dus geen sprake. Het beeld past bij een markt die afwacht: de actuele Bitcoin koers en die van Ethereum bewegen zonder duidelijke richting, terwijl beleggers op macro-economische signalen letten, zoals het rentebeleid van de Federal Reserve en de zwakke Amerikaanse banencijfers.
In zo’n omgeving vallen uitschieters extra op. Gaan grote munten zijwaarts of iets omlaag, dan zoekt kapitaal vaak projecten met een eigen verhaal. Dat geld komt meestal eerder uit andere altcoins dan van buiten de markt.
Terugkoopprogramma’s als motor
Een van de verklaringen die Santiment geeft, zijn token-terugkopen. Daarbij gebruikt een project een deel van zijn inkomsten om de eigen token op de open markt op te kopen. Dat werkt ongeveer zoals een aandeleninkoop bij een beursgenoteerd bedrijf: er komen minder tokens in omloop en er ontstaat structurele vraag. Zowel Pump.fun als Sky zetten zo’n mechanisme al langere tijd in.
Het effect hangt wel af van de inkomsten erachter. Een terugkoopprogramma kan alleen doorlopen zolang het platform omzet blijft draaien. Bij Pump.fun, een lanceerplatform voor memecoins op Solana, schommelt die omzet sterk met de speculatieve belangstelling voor memecoins. Daardoor is het programma gevoeliger voor de stemming in de markt dan het op het eerste gezicht lijkt.
Aave profiteert van groeiende leenactiviteit
Bij Aave wijst Santiment op groei van de leenactiviteit op het protocol. Aave is het grootste uitleenplatform in decentrale financiering: gebruikers zetten crypto in als onderpand en lenen daar andere tokens tegen, vaak stablecoins. Meer leningen betekent meer rente-inkomsten voor het protocol, en dat ondersteunt de waardering van de AAVE-token.
Opvallend is dat de stijging samenvalt met een incident eerder deze week. Een aanvaller wist via een externe adapter ETH weg te halen, al bleef de kern van Aave v3 volgens het protocol buiten schot. De markt lijkt dat vooral als een randprobleem te zien. De groei van het onderliggende gebruik weegt voor beleggers kennelijk zwaarder.
Galaxy Digital en Worldcoin
De derde verklaring van Santiment is een ontwikkeling rond Galaxy Digital, de cryptobank van Mike Novogratz. Wanneer een institutionele partij zich aan een project verbindt, zien beleggers dat doorgaans als een stempel van geloofwaardigheid. Dat kan een koers snel optillen. Worldcoin, het identiteitsproject van Sam Altman, laat daarnaast een eigen opleving zien, al staat die minder duidelijk los van het bredere sentiment.
Bij Worldcoin speelt in Europa een extra factor mee. Het project lag de afgelopen jaren bij meerdere privacytoezichthouders onder vuur vanwege het scannen van irissen. Dat regelgevingsrisico verdwijnt niet door een koersstijging en blijft voor Europese gebruikers een punt van aandacht.
Fundamenteel nieuws tegenover kortstondig momentum
Dat deze munten hun eigen koers varen, wijst erop dat beleggers selectiever kijken naar projectnieuws in plaats van de hele markt in één keer te kopen of te verkopen. Dat is een kenmerk van een volwassener wordende markt, waarin inkomsten en gebruik meer gewicht krijgen.
Toch is het nog te vroeg om van een trend te spreken. Rally’s die op één nieuwsfeit rusten, ebben vaak weer weg zodra dat nieuws is verwerkt. Daarnaast bepaalt de richting van Bitcoin uiteindelijk ook het speelveld voor altcoins. Zet de bredere daling door, dan wordt het voor deze vier lastiger om hun winst vast te houden. Voor Aave en Sky komt het aan op de vraag of de groei van gebruik en de terugkopen ook de komende weken aanhouden.
