De Australische financiële toezichthouder ASIC wil de bestaande beperkingen op de handel in contracts for difference (CFD’s) verlengen en op onderdelen aanpassen. Die regels raken ook particulieren die met CFD’s speculeren op de koers van Bitcoin en Ethereum. Het voorstel ligt nu ter consultatie bij de markt.
Toezichthouder wil ingreep verlengen
Het gaat om de zogeheten product intervention order: een bevoegdheid waarmee ASIC producten kan inperken die particuliere beleggers aantoonbaar schade berokkenen. In een consultatiedocument beschrijft de toezichthouder hoe die bestaande ingreep langer van kracht moet blijven en waar de regels worden bijgesteld. De boodschap is dat het beschermen van particuliere beleggers voorop blijft staan.
De huidige order perkt onder meer de hefboom in die aanbieders particulieren mogen bieden, verplicht automatische sluiting van posities bij een te laag onderpand en beschermt klanten tegen een negatief rekeningsaldo. Ook lokkertjes zoals bonussen bij het openen van een account zijn aan banden gelegd. Voor crypto-CFD’s gelden binnen dat kader de strengste hefboomlimieten, omdat de koersen van digitale munten veel sterker schommelen dan die van valuta of aandelenindices.
Speculeren zonder de munt te bezitten
Een CFD is in wezen een weddenschap tussen belegger en aanbieder op de koersbeweging van een onderliggende waarde. Wie zo’n contract op Bitcoin koopt, bezit geen enkele bitcoin, maar verrekent alleen het verschil tussen de aankoop- en verkoopprijs. Dat is wezenlijk anders dan het rechtstreeks aanhouden van de munt, zoals uitgelegd op onze pagina wat is Bitcoin.
Het risico zit vooral in de hefboom. Met een kleine inleg kan een grote positie worden ingenomen, waardoor een beperkte koersdaling al snel de volledige inleg wegvaagt. Toezichthouders wereldwijd zien al jaren dat een ruime meerderheid van de particuliere CFD-handelaren geld verliest. Bij crypto wordt dat effect versterkt door de forse dagelijkse koersuitslagen.
Gevolgen voor platforms en beleggers
Voor de handel in spot-Bitcoin en Ethereum op gewone exchanges verandert met dit voorstel weinig. De maatregel richt zich op afgeleide producten en op de brokers die deze aanbieden. Voor die partijen betekent een verlenging dat hun verdienmodel, dat sterk leunt op actieve handelaren met hoge hefboom, ook de komende jaren beperkt blijft.
Critici uit de sector wijzen erop dat strenge regels handelaren kunnen wegdrijven naar buitenlandse platforms zonder Australische vergunning, waar juist minder bescherming geldt. ASIC stelt daartegenover dat de eerdere ingreep de verliezen onder particulieren aantoonbaar heeft teruggedrongen. Welke van beide lezingen zwaarder weegt, hangt af van hoe de consultatie uitpakt.
Australië volgt een bredere internationale lijn
Australië staat hierin niet alleen. In Europa legde de Europese toezichthouder ESMA al eerder vergelijkbare beperkingen op aan CFD’s, die nationale toezichthouders zoals de AFM in Nederland vervolgens permanent maakten. Ook daar vallen crypto-CFD’s onder de strengste categorie. Nederlandse beleggers kennen deze regels dus al, al blijft het verschil tussen een gereguleerde broker en een offshore-aanbieder ook hier een terugkerend aandachtspunt.
Opvallend is het contrast met de Verenigde Staten, waar de CFTC juist werkt aan een kader waarbinnen particulieren via gereguleerde platforms met hefboom crypto kunnen verhandelen. Waar Washington ruimte zoekt, kiest Canberra voor voortzetting van de rem. Hoe de definitieve Australische regels eruitzien, wordt pas duidelijk nadat ASIC de reacties uit de markt heeft verwerkt.
