Amerikaanse beursfondsen in Bitcoin en Ethereum hebben in twee handelsdagen samen ongeveer 965 miljoen dollar zien vertrekken. Alleen al donderdag trokken beleggers 244,13 miljoen dollar terug uit de spot Bitcoin ETF’s en 72,54 miljoen dollar uit de Ethereum-fondsen. Die verkoopgolf drukt op de koersen van de twee grootste cryptomunten.
Fidelity goed voor het leeuwendeel
Bij de Bitcoin-fondsen kwam de uitstroom donderdag vooral uit één hoek. Het Bitcoin-fonds van Fidelity verloor 197 miljoen dollar, ruim driekwart van het dagtotaal. De rest verdeelde zich over een handvol kleinere aanbieders. Sommige fondsen bleven helemaal buiten schot. Zo meldde Farside Investors, dat de stromen per fonds bijhoudt, voor het fonds van Invesco een dag zonder in- of uitstroom.
Dat de verkoop zo geconcentreerd is, valt op. Grote uitstroom bij één aanbieder wijst vaak op een handvol grote partijen die hun positie afbouwen, en minder op paniek onder een brede groep particulieren. Toch is het netto resultaat hetzelfde: er verlaat geld de markt.
Ethereum-fondsen acht dagen op rij in de min
Voor de Ethereum-ETF’s was donderdag de achtste handelsdag op rij met netto uitstroom. Het bedrag per dag is kleiner dan bij Bitcoin, maar de reeks zegt meer dan het losse getal. Institutionele belangstelling voor ETH was al wisselvalliger dan voor Bitcoin, en een aanhoudende uitstroom bevestigt dat beeld. Grote beleggers zien Bitcoin doorgaans als het minst riskante deel van de cryptomarkt. Bij twijfel gaat Ethereum dus vaak eerder van de hand.
Tel de cijfers van donderdag op, en het blijkt dat ruim de helft van het tweedaagse totaal al woensdag de deur uitging. De druk is donderdag dus afgenomen, maar nog niet omgeslagen. Van een duidelijke bodem in de ETF-stromen is nog geen sprake.
Waarom ETF-verkopen de koers direct raken
Een spot ETF houdt de onderliggende munten echt in bezit. Verkopen beleggers hun aandelen in zo’n fonds, dan moeten er munten worden verkocht om die terugbetaling mogelijk te maken. Uitstroom uit ETF’s betekent daarom echte verkoopdruk op de spotmarkt, en niet alleen een papieren verschuiving. Zo werkt het mechanisme ook andersom: de grote instroom sinds de lancering in 2024 was een van de belangrijkste motoren achter de koersstijgingen.
Die afhankelijkheid maakt de markt gevoeliger voor de stemming op Wall Street. Vermogensbeheerders behandelen crypto steeds meer als een risicovolle belegging naast aandelen. Worden de vooruitzichten voor rente en groei somberder, dan verminderen ze die posities vaak het eerst. Wie wil zien hoe de markt op de verkopen reageert, kan de actuele Bitcoin koers volgen.
Europese beleggers kijken via een omweg mee
Nederlandse particulieren kunnen de Amerikaanse spot ETF’s zelf niet kopen. Europese regels verplichten een Nederlandstalig of Engelstalig essentiële-informatiedocument dat de Amerikaanse aanbieders niet leveren. Het effect komt toch aan, want de Amerikaanse fondsen zijn de grootste institutionele kopers en verkopers van Bitcoin. Hun stromen bepalen mede de prijs die Europese beleggers betalen voor crypto-ETN’s op beurzen als Euronext Amsterdam.
Het blijft een open vraag of de verkopen van deze week een korte herschikking zijn of het begin van een langere terugtrekking. Twee slechte dagen zijn nog geen trendbreuk. Hoe de stromen zich volgende week ontwikkelen, vooral bij Fidelity en in de Ethereum-fondsen, zal duidelijk maken of grote beleggers echt afstand nemen.
