Het woord “token unlock” zorgt bij veel beleggers voor een onrustig gevoel. Er komen in één keer veel munten vrij en de vraag is meteen wie die gaat verkopen. Bij Hyperliquid speelt dat nu. Hyperliquid Labs haalt 3,75 miljoen HYPE uit staking voor het eigen team. Bij de huidige koers is dat zo’n 320 miljoen dollar. Hoe groot is het risico echt, en waarom ligt dit anders dan bij een gewone unlock?
Wat betekent unstaken eigenlijk?
Bij staking zet je munten vast in het netwerk. Daarmee help je de blockchain te beveiligen en krijg je er een beloning voor terug. Zolang die munten vaststaan, kun je ze niet verhandelen.
Unstaken is het omgekeerde: je haalt de munten weer uit die kluis. Ze zijn dan vrij om te verplaatsen of te verkopen. Daarom kijkt de markt bij zo’n stap meteen op. Munten die eerst vastzaten, kunnen nu het aanbod vergroten.
Bij teamtokens is dat extra gevoelig. Ontwikkelaars en vroege medewerkers kregen hun HYPE vaak voor weinig of zelfs gratis. Als zij verkopen, maken ze dus bijna altijd winst, ook als de koers al flink is gedaald.
Waarom de OTC-route het verschil maakt
Het belangrijkste detail zit in de manier van verkopen. De vrijgekomen tokens gaan volgens de berichtgeving niet naar de open markt, maar worden via een OTC-deal aan één institutionele partij verkocht.
OTC staat voor “over the counter”. Koper en verkoper spreken onderling een prijs af, buiten het orderboek van een beurs om. Je kunt het vergelijken met het verkopen van een huis. Je zet het niet op een veiling waar iedereen tegelijk biedt en de prijs alle kanten op schiet. Je maakt rustig een afspraak met één koper.
Dat scheelt veel. Zet je honderden miljoenen aan tokens in één keer op een beurs, dan eet je alle kooporders op en duw je de prijs omlaag. Bij een OTC-deal gebeurt dat niet. De munten wisselen van eigenaar zonder dat het orderboek er direct last van heeft.
Is de verkoopdruk daarmee helemaal weg?
Niet helemaal, en dat is eerlijk om te zeggen. Het risico verschuift eigenlijk. De vraag is niet meer wat het team met de munten doet, maar wat de nieuwe eigenaar ermee van plan is.
Koopt een institutionele partij om lang vast te houden, dan verdwijnen die tokens voorlopig weer uit de markt. Dat is gunstig. Gaat het om een partij die de munten met korting koopt en later in stukjes doorverkoopt, dan kan er alsnog druk op de koers komen. Alleen gebeurt dat dan geleidelijker en minder zichtbaar. Wie de koper is, is niet bekend gemaakt.
Ook het gevoel speelt mee. Sommige beleggers zien elke teamverkoop als een slecht teken, ook als het netjes geregeld wordt. Natuurlijk kan de koers dus op korte termijn schommelen, gewoon omdat mensen nerveus reageren op het nieuws.
Een institutionele koper zegt ook iets over vertrouwen
Er zit ook een andere kant aan. Een grote partij die in één keer voor zo’n 320 miljoen dollar aan HYPE overneemt, steekt daar flink wat geld in. Zo’n koper doet dat meestal niet zonder eerst goed naar het project te kijken.
Hyperliquid is uitgegroeid tot een van de grootste platforms voor gedecentraliseerde handel in perpetual futures. Dat zijn contracten waarmee je op de koers van een munt kunt inspelen zonder einddatum. Dat grote partijen daar een groot belang in willen nemen, past in een bredere trend waarin instellingen steeds vaker direct in DeFi-tokens stappen.
Waar het de komende dagen op aankomt
De komende dagen draait het om de vraag of de tokens ook echt stil blijven liggen. On-chain is te volgen of de wallet van de nieuwe eigenaar munten doorstuurt naar beurzen. Gebeurt dat, dan is dat een signaal dat er toch verkocht wordt. Blijven ze staan of gaan ze opnieuw in staking, dan lijkt de unlock grotendeels zonder schade voorbij te gaan.
Hoe de markt reageert, zie je terug in de actuele Hyperliquid koers. Ook belangrijk: dit is niet de laatste keer. Teamtokens komen bij de meeste projecten in fases vrij. Hoe Hyperliquid deze ronde afhandelt, geeft dus ook een idee van hoe volgende rondes kunnen gaan.
