Twee bekende Amerikaanse bitcoinminers laten in hun kwartaalcijfers zien hoe snel de sector van koers verandert. Terawulf haalde meer omzet binnen, maar het operationele verlies liep verder op tot 88,2 miljoen dollar. Bij IREN daalde de omzet uit bitcoinmining op jaarbasis met 88 procent. Beide bedrijven zetten hun kaarten nu op rekenkracht voor kunstmatige intelligentie.
Omzetgroei bij Terawulf komt uit AI, niet uit bitcoin
Terawulf boekte in het derde kwartaal van 2026 een totale omzet van 76,2 miljoen dollar, een forse stijging ten opzichte van een jaar eerder. Die groei kwam vooral uit high-performance computing: het verhuren van datacentercapaciteit aan partijen die AI-modellen trainen en draaien. Dat blijkt uit de kwartaalcijfers die Terawulf op 6 november publiceerde.
Hogere omzet betekent hier niet automatisch hogere winst. De kosten stegen harder dan de inkomsten, waardoor het operationele verlies opliep tot 88,2 miljoen dollar. Dat is typerend voor een bedrijf midden in een ombouw. De investeringen in nieuwe datacenters, koeling en stroomaansluitingen komen nu op de balans, terwijl de huurinkomsten pas over een langere periode binnenkomen.
IREN ziet miningomzet bijna verdwijnen
Bij IREN is de verschuiving nog drastischer. De omzet uit bitcoinmining lag 88 procent lager dan een jaar eerder, zoals ook terug te zien is in het kwartaaldocument bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC. Dat is geen ongeluk, maar een bewuste keuze. Het bedrijf heeft een groot deel van zijn capaciteit verschoven naar GPU-clusters voor AI-klanten en sloot eerder al een meerjarig contract met Microsoft.
Voor IREN maakt dat het bedrijf minder afhankelijk van de bitcoinprijs. Wie rekenkracht verhuurt, krijgt een vaste vergoeding, ongeacht wat de markt doet. Daar staat tegenover dat het bedrijf zwaar leunt op een handvol grote klanten en op de aanhoudende vraag naar AI-capaciteit.
Waarom miners hun machines vervangen
De achtergrond is een simpele rekensom. Sinds de laatste halvering ontvangen miners de helft minder nieuwe bitcoin per blok, terwijl de totale rekenkracht op het netwerk blijft stijgen. De opbrengst per machine staat daardoor structureel onder druk. Wie wil begrijpen waarom dat mechanisme zo zwaar weegt, vindt de basis in onze uitleg over wat Bitcoin is: het aanbod is vastgelegd in de code en de beloning voor miners krimpt stap voor stap.
Miners hebben echter iets wat AI-bedrijven hard nodig hebben: goedkope stroomcontracten, aansluitingen op het elektriciteitsnet en terreinen waar al koeling en beveiliging aanwezig zijn. Nieuwe netaansluitingen kosten in de Verenigde Staten vaak jaren. Een bestaande miningsite ombouwen gaat sneller. Daardoor zijn miners in korte tijd uitgegroeid tot interessante verhuurders van datacentercapaciteit.
Gevolgen voor het Bitcoin-netwerk
Voor het netwerk zelf is de trend niet zonder betekenis. Als beursgenoteerde miners capaciteit weghalen, neemt hun aandeel in de totale rekenkracht af. Dat hoeft de veiligheid niet direct te raken, omdat andere partijen het gat kunnen vullen, vaak in regio’s met goedkope energie. Wel kan het de verdeling van de hashrate over landen en bedrijven veranderen.
Ook voor beleggers verandert het profiel van deze aandelen. Terawulf en IREN waren lange tijd een hefboom op de bitcoinprijs. Steeds meer gedragen ze zich als infrastructuurbedrijven in de AI-keten. Of die ombouw zich terugbetaalt, hangt af van de vraag of de huidige honger naar rekenkracht aanhoudt. Bij Terawulf moet de komende kwartalen blijken of de stijgende huurinkomsten het oplopende verlies kunnen inhalen.
