Binance heeft ongeveer de helft van de bitcoin in zijn SAFU-noodfonds uitgegeven, met een waarde van ruwweg 580 miljoen dollar. Daarmee is het fonds onder de 800 miljoen dollar gezakt. Volgens de eigen regels van de beurs moet het fonds bij die grens worden aangevuld. Wanneer dat gebeurt, heeft Binance niet gezegd.
Noodfonds ingezet voor hackverliezen
Het SAFU-fonds (Secure Asset Fund for Users) bestaat sinds 2018 als buffer om klanten te compenseren bij uitzonderlijke gebeurtenissen, zoals een hack. Begin dit jaar zette Binance het fonds volledig om van stablecoins naar bitcoin. Na de recente grote hack op de beurs is die buffer nu voor het eerst op grote schaal aangesproken. Medeoprichter Yi He liet op X weten dat de helft van de middelen op het SAFU-adres wordt ingezet om het verlies te dekken. De andere helft blijft in het fonds staan.
Dat het fonds is gebruikt, komt dus niet als verrassing. Daar is het voor bedoeld. De vraag is vooral wat er daarna gebeurt. On-chain gegevens laten zien dat de resterende bitcoinpositie inmiddels onder de grens zit die Binance zelf heeft vastgelegd.
Eigen regel vraagt om aanvulling
Bij de omzetting naar bitcoin beloofde Binance het fonds bij te vullen zodra de waarde onder 800 miljoen dollar zou zakken. Toen ging het vooral om koersrisico: een fonds dat in bitcoin wordt aangehouden, schommelt mee met de markt. Het huidige tekort komt niet door een koersdaling maar door een bewuste uitgave. De regel lijkt echter op beide situaties van toepassing. Een tijdpad voor de aanvulling ontbreekt voorlopig.
Dat is van belang omdat SAFU vooral een functie heeft voor het vertrouwen. Gebruikers kunnen geen juridische claim op het fonds maken. Het is een toezegging van de beurs zelf. Hoe groot het fonds is en hoe snel het wordt aangevuld, zegt daarom iets over hoe serieus Binance die toezegging neemt.
Bitcoin als buffer heeft twee kanten
De keuze om het noodfonds in bitcoin aan te houden, werd destijds gezien als een signaal van vertrouwen in de munt. De keerzijde wordt nu zichtbaar. Een buffer die met de markt meebeweegt, is het minst waard op het moment dat hij het hardst nodig is: bij stress in de sector daalt vaak ook de koers. Hoeveel er in het fonds overblijft, hangt daardoor direct af van de actuele Bitcoin koers.
Voor de markt speelt nog een tweede vraag. Vult Binance het fonds weer aan met bitcoin, dan betekent dat een flinke aankoop. Kiest de beurs voor stablecoins of zijn eigen middelen, dan blijft dat effect uit. Daarnaast is het onduidelijk of de uitgegeven bitcoin op de markt is verkocht of als compensatie naar getroffen gebruikers is gegaan. Dat bepaalt of er sprake was van verkoopdruk.
Europese toezichthouders kijken mee
In Europa zijn cryptodienstverleners onder de MiCA-verordening verplicht om klantgelden goed te scheiden en te bewaren. Een vrijwillig verzekeringsfonds als SAFU valt daar buiten. Het blijft een eigen buffer van de beurs, geen wettelijke garantie zoals het depositogarantiestelsel dat Nederlandse spaarders bij banken beschermt. Dat verschil wordt duidelijk nu het fonds voor het eerst echt is aangesproken.
Binance zegt het grootste deel van de hackverliezen al met bedrijfsgeld te hebben gedekt. Het bedrijf moet nu nog laten zien wanneer en waarmee het het noodfonds weer op peil brengt. Zolang daar geen tijdpad voor is, zit het fonds onder de grens die Binance zelf heeft gesteld.
