De mining difficulty van Bitcoin ligt inmiddels 374 dagen onder het recordniveau van oktober 2025. Nooit eerder bleef deze maatstaf zo lang onder een eerdere top hangen. Het vorige record stamt uit de periode na de koerscrash van 2011. Econoom en auteur Saifedean Ammous vestigde zaterdag de aandacht op de mijlpaal.
Wat de difficulty precies meet
De difficulty bepaalt hoe zwaar het is om een nieuw blok aan de blockchain toe te voegen. Het protocol stelt die moeilijkheidsgraad ruwweg om de twee weken bij op basis van de totale rekenkracht van het netwerk. Zo blijven blokken in een min of meer vast tempo verschijnen, ongeacht hoeveel machines er meedraaien. Wie het onderliggende proof-of-work-principe wil opfrissen, vindt de basis in onze uitleg over wat Bitcoin is.
Het mechanisme werkt in twee richtingen. Komt er rekenkracht bij, dan stijgt de difficulty. Haken miners af, dan daalt hij. Een difficulty die meer dan een jaar onder zijn top blijft, betekent dus dat de rekenkracht achter het netwerk in die periode niet structureel is gegroeid. Het verloop is openbaar te volgen via de hashrate- en difficultygrafiek van mempool.space.
Langer dan na de crash van 2011
Historisch gezien kende de difficulty vooral één richting: omhoog. Dalingen waren er wel, maar die werden doorgaans binnen enkele maanden weer goedgemaakt. De uitzondering was de nasleep van 2011, toen de koers instortte en mining nog grotendeels een bezigheid van hobbyisten was. Dat het huidige record juist dat dieptepunt overtreft, zegt veel. Mining is inmiddels een volwassen industrie met beursgenoteerde bedrijven, grote financieringen en langlopende energiecontracten.
Marges van miners onder druk
De stilstand past bij de economische realiteit van de sector. Sinds de laatste halvering ontvangen miners minder nieuwe bitcoin per blok, terwijl stroom en hardware niet goedkoper zijn geworden. Dat drukt de marges, vooral bij partijen met oudere machines of duurdere energie. Nieuwe investeringen in rekenkracht worden daardoor kritischer afgewogen.
Daar komt een verschuiving bij die het afgelopen jaar zichtbaar werd. Meerdere beursgenoteerde miners zetten hun datacenters en stroomaansluitingen deels in voor kunstmatige intelligentie. Die klanten betalen vaste tarieven, wat voor aandeelhouders aantrekkelijker oogt dan de schommelende opbrengsten van mining. Elke megawatt die naar AI gaat, komt niet ten goede aan de hashrate van Bitcoin.
Twee lezingen van hetzelfde signaal
Sceptici zien in het record een teken dat de groei van het netwerk hapert. Een stagnerende rekenkracht betekent dat de beveiliging niet verder toeneemt, en dat de sector minder bereid is kapitaal vast te leggen in Bitcoin-infrastructuur. Voor een netwerk dat zijn veiligheid ontleent aan economische inzet is dat geen detail.
Anderen wijzen erop dat periodes waarin miners de handdoek in de ring gooien in het verleden vaak samenvielen met een uitputting van verkoopdruk. Minder concurrentie verbetert bovendien de marges van de partijen die overblijven. Toch is het te vroeg om aan die historische patronen veel voorspellende waarde toe te kennen. De omstandigheden van nu, met AI als alternatieve afnemer van stroom, hebben geen duidelijk precedent.
Elke aanpassing verlengt of breekt de reeks
Zolang de difficulty de top van oktober 2025 niet opnieuw bereikt, loopt het record elke dag verder op. Om de reeks te doorbreken is een flinke toename van rekenkracht nodig, en die hangt grotendeels af van de vraag of mining weer rendabeler wordt dan het verhuren van capaciteit aan AI-bedrijven. De komende aanpassingen van het protocol laten zien welke kant de sector kiest.
