Bitcoin sloot de maand juli met winst af, ondanks een aaneenschakeling van negatief nieuws. Volgens analisten is de belangrijkste reden simpel: de brandstof voor gedwongen verkopen was grotendeels al opgebrand. Handelaren blijven niettemin op hun hoede, met de vrees voor renteverhogingen en nieuwe arbeidsmarktcijfers op de achtergrond.
Slecht nieuws zonder blijvend effect
De maand kende geen gebrek aan tegenwind. Toch bleef de grootste cryptomunt overeind. Dat een reeks negatieve berichten de koers niet omlaag trok, zegt vooral iets over wie er nog verkoopt. Wanneer de partijen die onder druk moeten verkopen, zoals overhefboomde speculanten en gedwongen liquidaties, hun posities al hebben afgebouwd, verdwijnt een groot deel van de verkoopdruk vanzelf.
Dat mechanisme verklaart waarom slecht nieuws op een bepaald moment nauwelijks meer bijt. De zwakke handen zijn er dan al uit. Wat overblijft, zijn beleggers met een langere horizon die minder snel bij het eerste tegenbericht de verkoopknop indrukken.
Waarom de verkoopdruk opdroogt
Gedwongen verkopen ontstaan meestal door hefboomposities. Wie met geleend geld handelt, moet zijn positie sluiten zodra het onderpand te ver wegzakt. Zulke liquidaties versterken een daling en jagen de koers verder omlaag. Zijn die posities eenmaal uitgeschud, dan valt die versnellende factor weg.
Het resultaat is een markt die stabieler oogt, maar niet per se sterker. Een koers die standhoudt bij slecht nieuws is iets anders dan een koers die door nieuwe kopers omhoog wordt geduwd. Van een duidelijke opwaartse trendbreuk is dan ook nog geen sprake. De bodem onder de markt lijkt vaster, meer niet.
Rente en banencijfers als volgende test
De voorzichtigheid onder handelaren komt vooral van de macro-economische agenda. De angst voor renteverhogingen speelt op de achtergrond, en verse arbeidsmarktcijfers kunnen het sentiment snel doen kantelen. Sterke banendata voeden doorgaans de verwachting dat de rente langer hoog blijft, en dat werkt ongunstig uit voor risicovolle beleggingen zoals crypto.
Het mechanisme is bekend. Hogere rente maakt veilige alternatieven zoals staatsobligaties aantrekkelijker, waardoor er minder kapitaal naar speculatievere hoeken vloeit. Bitcoin beweegt de laatste jaren steeds nadrukkelijker mee met dat bredere renteklimaat, wat de munt gevoelig maakt voor elk signaal van de Amerikaanse centrale bank.
Stabiliteit is nog geen kracht
Het beeld dat oprijst is er een van een markt die zijn evenwicht heeft hervonden na een periode van uitverkoop, zonder dat de kopers stevig in de meerderheid zijn. Dat de koers een maand vol tegenvallers heeft doorstaan, is een teken van veerkracht. Het is echter te vroeg om te concluderen dat de weg omhoog vrij is.
Voor Europese beleggers, die de koers in euro’s volgen, speelt bovendien de wisselkoers van de dollar mee. Zolang de macro-onzekerheid aanhoudt, blijft de kans op scherpe uitschieters in beide richtingen groot. De komende dagen, met nieuwe economische cijfers in het vooruitzicht, zullen laten zien of de rust van juli meer is dan een adempauze.
