Wie zijn Bitcoin niet wil verkopen maar toch geld nodig heeft, kan die munten als onderpand gebruiken voor een lening. Zulke crypto-leningen winnen aan populariteit, deels omdat een verkoop in veel landen een belastbaar moment is. De constructie klinkt aantrekkelijk, maar kent stevige risico’s die vooral zichtbaar worden als de markt draait.
Wat een crypto-lening precies is
Bij een crypto-lening zet je Bitcoin, Ethereum of Solana vast als onderpand en krijg je daar contant geld of een stablecoin voor terug. De munten blijven formeel van jou, maar staan gestald bij de kredietverstrekker zolang de lening loopt. Betaal je alles terug, dan krijg je het onderpand weer in bezit. Het idee is simpel: je maakt waarde vrij zonder je positie op te geven.
De meeste aanbieders werken met een vaste rente en een looptijd die vooraf vaststaat. Sommige partijen, zoals Figure Markets, publiceren de voorwaarden en de bijbehorende liquidatieregels in hun officiele documentatie. Dat is geen overbodige luxe, want juist in de kleine lettertjes zit het risico verstopt.
De rol van de loan-to-value
De kern van elke crypto-lening is de verhouding tussen de lening en de waarde van het onderpand, de zogeheten loan-to-value. Leen je een relatief klein bedrag tegen een grote hoeveelheid Bitcoin, dan zit er veel buffer in. Leen je bijna de volledige waarde, dan is die buffer flinterdun.
Zakt de koers van het onderpand, dan verschuift die verhouding in je nadeel. Op een bepaald punt volgt een margin call: het verzoek om extra onderpand bij te storten of een deel van de lening af te lossen. Reageer je niet op tijd, dan verkoopt de kredietverstrekker je munten om zichzelf terug te betalen. Dat gebeurt vaak automatisch en meedogenloos, precies op het moment dat de markt al onder druk staat.
Waarom beleggers toch lenen in plaats van verkopen
De belangrijkste reden is fiscaal en strategisch tegelijk. Wie overtuigd is van een verdere koersstijging, wil zijn Bitcoin liever houden. Verkopen betekent dat je de toekomstige waardegroei misloopt, en in landen met een vermogenswinstbelasting kan een verkoop bovendien direct een aanslag opleveren.
Voor Nederlandse beleggers ligt dat anders. Crypto valt hier doorgaans in box 3, waar niet de daadwerkelijke winst maar het vermogen op de peildatum wordt belast. Een verkoop is daardoor niet automatisch een belastbaar moment zoals in de Verenigde Staten. De fiscale prikkel om te lenen in plaats van te verkopen is in Nederland dus kleiner, al blijft het argument om een positie vast te houden staan.
De risico’s die makkelijk worden onderschat
Een crypto-lening voegt hefboom toe aan een markt die al volatiel is. Bij een scherpe daling kan de gedwongen verkoop van onderpand precies verkeerd uitpakken: je verliest je munten op het dieptepunt en betaalt ook nog rente. Dat is het spiegelbeeld van de belofte, want in plaats van je positie te beschermen kun je hem juist kwijtraken.
Daarnaast is er tegenpartijrisico. De belegger geeft zijn munten uit handen aan een platform dat failliet kan gaan of onder toezicht komt te staan. De ineenstorting van kredietverstrekkers als Celsius en BlockFi in 2022 liet zien hoe snel klantengeld vast kan komen te zitten wanneer zo’n partij omvalt. Wie leent, moet dus niet alleen naar de rente kijken, maar ook naar de soliditeit en regulering van de aanbieder.
Een product voor gevorderden
Crypto-leningen zijn geen gratis geld, maar een financieel instrument met een duidelijke hefboom en bijbehorende risico’s. Ze passen bij beleggers die de mechaniek van margin calls begrijpen en een buffer aanhouden voor het geval de markt tegenzit. Voor wie dat overzicht mist, weegt het gemak van snelle liquiditeit al snel niet op tegen de kans om het onderpand op het slechtst denkbare moment te verliezen.
