Bitcoin is rustiger geworden, maar een stabiele munt is het nog niet. De koersschommelingen van de grootste cryptomunt liggen inmiddels op het niveau van chipmaker Nvidia, een van de populairste techaandelen ter wereld. Tegenover de euro-dollarkoers is Bitcoin nog altijd ongeveer acht keer zo beweeglijk.
Volatiliteit gedaald tot techaandelenniveau
Volatiliteit meet hoe sterk een koers op en neer beweegt. Hoe hoger dat getal, hoe groter de kans op forse uitslagen in korte tijd, zowel omhoog als omlaag. Lange tijd stond Bitcoin bekend als een activum waarvan de schommelingen die van aandelen ruim overtroffen. Dat de munt nu in dezelfde klasse zit als Nvidia, wijst op een markt die volwassener wordt. Een groeiend aandeel institutionele partijen, onder meer via spot-ETF’s, dempt de extreme uitschieters van vroeger.
Toch is de vergelijking met Nvidia geen geruststelling voor wie Bitcoin als waardeopslag ziet. Nvidia is zelf een van de beweeglijkste grote aandelen op Wall Street, omdat beleggers er hun verwachtingen over kunstmatige intelligentie in uitdrukken. Bitcoin gedraagt zich daarmee eerder als een groeiaandeel dan als geld. Wie de dagelijkse uitslagen wil volgen, ziet dat terug in de actuele Bitcoin koers.
Euro blijft het rustpunt, ondanks Franse onrust
Het contrast met de euro is opvallend, juist omdat de Europese munt het de afgelopen weken niet makkelijk had. Politieke onrust in Frankrijk zette de euro tegenover de dollar onder druk, zoals marktanalisten van StoneX beschreven. Zelfs in zo’n periode blijven de bewegingen van de grootste valutaparen echter beperkt. Valuta’s worden gedragen door centrale banken, handelsstromen en een enorme dagelijkse omzet, wat grote sprongen afremt.
Voor Nederlandse beleggers is dat verschil concreet. Wie in euro’s rekent en Bitcoin koopt, haalt een risico in huis dat vele malen groter is dan het valutarisico van bijvoorbeeld een Amerikaans aandelenfonds. De dollarschommelingen vallen daarbij grotendeels weg tegen de eigen bewegingen van BTC.
Risicosentiment trekt aan alle beweeglijke activa
De bredere markt laat zien waarom de vergelijking met Nvidia relevant is. De Nasdaq beleefde onlangs zijn slechtste dag sinds juni, omdat zorgen over de financiering van AI-investeringen het risicosentiment raakten. Daarnaast greep de Amerikaanse president Donald Trump naar de Defense Production Act uit de Koude Oorlog om olieproductie en raffinage op te schroeven, een stap die de onzekerheid over energieprijzen en inflatie onderstreept.
In zo’n klimaat bewegen Bitcoin en techaandelen vaak in dezelfde richting. Beleggers die risico afbouwen, verkopen doorgaans eerst de meest beweeglijke posities. Dat ondermijnt het verhaal van Bitcoin als digitaal goud, dat juist in onrustige tijden waarde zou moeten vasthouden.
Rustiger, maar nog geen ruilmiddel
Voorstanders zien in de dalende volatiliteit een stap richting volwassenheid. Hoe kleiner de schommelingen, hoe aantrekkelijker Bitcoin wordt voor pensioenfondsen en vermogensbeheerders die met strikte risicobudgetten werken. Critici wijzen erop dat een factor acht ten opzichte van de euro nog altijd te groot is om van een betrouwbaar betaalmiddel te spreken.
Beide lezingen kunnen tegelijk kloppen. Van een structurele omslag is pas sprake als de volatiliteit ook tijdens een stevige marktcorrectie laag blijft. Of de huidige rust een blijvende verandering is of een tijdelijke adempauze, moet blijken zodra de onrust op de aandelen- en energiemarkten verder toeneemt.
