Het aandeel van het Amerikaanse Datavault AI is ongeveer gehalveerd nadat het bedrijf bekendmaakte dat het geen toegang heeft tot zijn bitcoin. De munten staan op de cryptobeurs Biconomy en kunnen niet worden opgenomen. Een boekhoudcorrectie verlaagt daardoor de gerapporteerde bezittingen per eind 2025 met 92,2 miljoen dollar.
Correctie op de balans van eind 2025
Datavault AI, genoteerd aan de Nasdaq onder de ticker DVLT, presenteerde zich de afgelopen tijd als een bedrijf met bitcoin in kas. Die positie blijkt nu minder hard dan de jaarcijfers deden vermoeden. In een 8-K-melding bij de SEC is sprake van 1.309,04 BTC die op een account bij Biconomy waren bijgeschreven. Omdat het bedrijf die munten niet kan opvragen, mogen ze niet langer als volwaardig bezit op de balans staan.
Een 8-K is in de Verenigde Staten de verplichte melding van gebeurtenissen die voor beleggers belangrijk zijn. Dat Datavault de correctie met terugwerkende kracht doorvoert, betekent dat de cijfers waarop beleggers maandenlang vertrouwden te rooskleurig waren. De koersreactie laat zien hoe zwaar de markt dat opneemt.
Bitcoin op een beurs is een vordering
De kern van het probleem is bekend uit eerdere cryptocrises. Wie munten bij een beurs aanhoudt, bezit strikt genomen geen bitcoin, maar heeft een vordering op die beurs. Zolang opnames werken, merkt niemand het verschil. Stokken die opnames, dan is het saldo op het scherm weinig meer dan een belofte. Juist dat onderscheid tussen eigen bewaring en bewaring door een derde staat centraal in hoe Bitcoin werkt: alleen wie de privésleutels heeft, beschikt echt over de munten.
Biconomy is geen grote naam zoals Coinbase, waar veel beursgenoteerde bedrijven hun bitcoin onderbrengen. Datavault had wel een zakelijke band met het platform: het liet er eerder zijn eigen memecoins en getokeniseerde producten verhandelen. Waarom de bitcoin daar stond en niet bij een gespecialiseerde bewaarder, is voor beleggers een voor de hand liggende vraag.
Treasury-model onder vergrootglas
Het voorval raakt aan een bredere trend. Tientallen kleinere beursfondsen volgden de afgelopen jaren het voorbeeld van Strategy en zetten bitcoin op de balans, vaak om hun aandeel aantrekkelijker te maken. Beleggers kochten die aandelen deels als indirecte blootstelling aan bitcoin. Die redenering werkt alleen als de munten aantoonbaar en veilig worden bewaard.
Bij de grotere treasury-bedrijven is bewaring doorgaans uitbesteed aan gereguleerde custodians, met periodieke controle door accountants. Bij kleinere spelers is dat minder vanzelfsprekend. De zaak Datavault zal er vermoedelijk toe leiden dat beleggers en toezichthouders kritischer kijken naar waar de bitcoin van zulke bedrijven precies staat. In Europa schrijft de MiCA-verordening inmiddels strengere eisen voor aan cryptobewaarders, maar die regels beschermen niet tegen de keuze van een Amerikaans bedrijf voor een platform buiten dat kader.
Onzekerheid over herstel van toegang
Onduidelijk is nog of de bitcoin definitief verloren is of dat het om een tijdelijke blokkade gaat. Lukt het Datavault alsnog de munten op te nemen, dan kan een deel van de afschrijving later worden teruggedraaid. Tot die tijd blijft de balans van het bedrijf aanzienlijk dunner dan eerder gerapporteerd. Voor de bredere bitcoinmarkt is het effect beperkt, omdat de hoeveelheid ten opzichte van de totale handel klein is. Voor het vertrouwen in kleine bitcoin-treasurybedrijven ligt dat anders: daar hangt veel af van wat Biconomy en Datavault de komende weken over de oorzaak bekendmaken.
