De Bitcoin koers heeft het niveau van 65.000 dollar teruggepakt en de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s trokken voor de tweede week op rij netto kapitaal aan. Van een volledig herstel is nog geen sprake: tot dusver is slechts 3,3 procent van de eerdere uitstroom van 8,2 miljard dollar goedgemaakt. Het sentiment lijkt te draaien, maar de cijfers manen tot voorzichtigheid.
Instroom keert terug, maar blijft bescheiden
Na een lange periode van kapitaaluitstroom komen de ETF-stromen weer de goede kant op. Twee opeenvolgende weken met netto instroom wijzen erop dat grote beleggers voorzichtig terugkeren. Toch is de context belangrijk. Tegenover de recente instroom staat een eerdere uitstroom van 8,2 miljard dollar, en daarvan is nog maar een fractie hersteld.
Met andere woorden: de fondsen die de afgelopen maanden vertrokken, zijn nog lang niet allemaal teruggekeerd. Een stroompje is nog geen stroomversnelling. Wie de balans opmaakt, ziet vooral dat de verkoopdruk is afgenomen, niet dat er een golf van nieuw geld binnenstroomt.
Wat de omslag zegt over het sentiment
De terugkeer van instroom zegt vooral iets over het vertrouwen onder institutionele beleggers. Vermogensbeheerders bewegen doorgaans traag en stappen pas in als de onzekerheid afneemt. Dat ze na weken van terugtrekken opnieuw kopen, duidt op minder angst voor verdere neerwaartse bewegingen.
Tegelijk blijft het een broos herstel. Het heroveren van 65.000 dollar is psychologisch belangrijk, maar zo’n rond niveau is eerder een oriëntatiepunt dan een fundamentele grens. Analisten die optimistisch zijn, wijzen op de tweede week van instroom als teken dat de bodem mogelijk achter de rug is. Sceptici brengen daartegen in dat één positief cijfer geen trend maakt en dat de markt bij tegenvallend macronieuws snel kan terugvallen.
Nog te vroeg voor een trendbreuk
De ETF’s fungeren sinds hun introductie als graadmeter voor de bredere vraag naar Bitcoin. Ze maken het voor pensioenfondsen, family offices en particuliere beleggers eenvoudig om via een gereguleerd product blootstelling te krijgen, zonder zelf munten te bewaren. Daardoor lopen de wekelijkse stromen inmiddels sterk parallel aan het koersverloop.
Juist die koppeling maakt de huidige situatie lastig te lezen. Zolang er meer geld terug moet komen dan er is vertrokken, blijft de onderliggende basis fragiel. Een tegenvallend inflatiecijfer of een terughoudende centrale bank kan het prille herstel snel afremmen. Wie de beweging op de voet wil volgen, kan terecht bij de actuele Bitcoin koers.
Voor nu geldt dat het ergste mogelijk achter de rug is, maar dat het te vroeg is om die conclusie hard te maken. Twee weken instroom en een teruggewonnen niveau van 65.000 dollar zijn bemoedigende signalen. Van een duidelijke ommekeer is echter pas sprake als de resterende miljarden aan uitstroom stap voor stap worden goedgemaakt en de instroom zich in de komende weken doorzet.
