Bitcoin is door een technische steun gezakt die veel beleggers als laatste verdedigingslinie zien. Tegelijk krimpt de voorraad van stablecoin Tether en trokken beleggers 696 miljoen dollar weg uit de Amerikaanse Bitcoin-ETF’s. Die combinatie maakt de daling breder dan een gewone koerscorrectie.
Langetermijngemiddelde onder druk
Het draait om het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Dat is de gemiddelde slotkoers over de afgelopen 200 handelsdagen, een maatstaf die analisten gebruiken om de langetermijntrend te bepalen. Zolang de koers erboven blijft, geldt de trend als intact. Zakt de koers eronder en blijft hij daar, dan wordt dat doorgaans gelezen als een teken van verzwakking.
Volgens een analyse die onder dit niveau weinig kooporders ziet staan, ontbreekt een duidelijke vangnetzone direct onder de huidige koers. Dat betekent niet automatisch dat een forse val volgt, wel dat de koers bij aanhoudende verkoopdruk minder houvast heeft. Voor wie de bewegingen wil plaatsen, geeft de actuele Bitcoin koers het bredere beeld.
Krimpend Tether-aanbod wijst op minder liquiditeit
Opvallender dan de grafiek is wat er onder de oppervlakte gebeurt. Het aanbod van USDT, de grootste stablecoin, loopt terug. Stablecoins fungeren in de cryptomarkt als de dollars waarmee beleggers kopen. Groeit het aanbod, dan stroomt er doorgaans vers kapitaal binnen. Krimpt het, dan worden tokens ingewisseld voor echte dollars en verlaat geld de sector.
Dat is relevant omdat eerdere opwaartse bewegingen van Bitcoin vaak samengingen met een groeiende stablecoinvoorraad. Een krimp haalt dus een deel van de brandstof weg die nodig is om een daling op te vangen. Het signaal is niet nieuw in deze cyclus, maar in combinatie met een technische breuk weegt het zwaarder.
ETF-beleggers trekken zich terug
Ook bij de Amerikaanse spot Bitcoin-ETF’s is de richting negatief. De uitstroom van 696 miljoen dollar past in een reeks waarin institutionele beleggers hun blootstelling afbouwen. Die fondsen waren het afgelopen jaar een belangrijke structurele koper. Valt die vraag weg, dan moet de markt het met minder kopers doen.
De terugtrekking staat niet los van de bredere financiële markten. Techaandelen staan onder druk en de verwachting dat de Federal Reserve de rente eerder verhoogt dan verlaagt, maakt risicovolle beleggingen minder aantrekkelijk. Een hogere rente maakt veilige alternatieven zoals staatsobligaties lucratiever, waardoor geld wegvloeit uit beleggingen die geen rente opleveren, zoals Bitcoin.
Bodem nog niet in zicht
Toch is het te vroeg om van een definitieve trendbreuk te spreken. Bitcoin is in eerdere cycli vaker kort onder het 200-daags gemiddelde gedoken om daarna weer te herstellen. Doorslaggevend is of de koers er de komende weken onder blijft sluiten, of dat kopers het niveau snel terugwinnen.
Optimisten wijzen erop dat de uitverkoop vooral door macro-onzekerheid wordt gedreven en kan keren zodra de rentevooruitzichten stabiliseren. Sceptici zien in de krimpende stablecoinvoorraad en de ETF-uitstroom juist een structureel gebrek aan nieuwe vraag. Of het Tether-aanbod weer gaat groeien en de ETF-stromen omslaan, bepaalt waarschijnlijk welke van de twee gelijk krijgt.
